又有4家银行扎堆创新高 银行股已走出4年长牛

2026-10-13 · techsulian.com

继9月份多轮创新高之后，10月长假归来， 银行 股又接连扎堆创新高。 10月12日早间， 工商银行 、 建设银行 、 中国银行 、 中信银行 集中创下 历史新高 。 渝农商行 、 重庆银行 、 宁波银行 涨超3%， 中信银行 、 中国银行 、 民生银行 、 招商银行 涨超2%。 银行 股这轮行情并非一日之功。Wind数据显示，2023年至今，万得 银行 指数

继9月份多轮创新高之后，10月长假归来， 银行 股又接连扎堆创新高。

10月12日早间， 工商银行 、 建设银行 、 中国银行 、 中信银行 集中创下 历史新高 。 渝农商行 、 重庆银行 、 宁波银行 涨超3%， 中信银行 、 中国银行 、 民生银行 、 招商银行 涨超2%。

银行 股这轮行情并非一日之功。Wind数据显示，2023年至今，万得 银行 指数涨幅超过65%，在67个中国行业指数中排入前十，仅次于石油 天然气 、 半导体 和能源设备。其中， 农业银行 A股区间股价上涨191.51%、 中国银行 涨160%、 建设银行 涨139.03%，在上市银行中排名居前。

投资回报不止于资本利得，银行股同时也是红利资产中的确定性高地，尤其是在上市银行净息差持续企稳的当下。对于许多股民来说，银行股或是“沉闷”的代名词：波动小、故事少、想象空间有限。但银行股这4年，虽然没有太多涨停板的刺激，却让长期持有者尝到了时间的甜头。

9月29日，财政部、央行、金融监管总局联合发布《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，明确对政策期内新发放、同时满足首套住房、建筑面积不超过120平方米、住房总价不超过150万元条件的商业性个人住房贷款，按照贷款本金给予年化1个百分点、期限最长5年的财政贴息，单户贴息贷款规模上限为100万元。

国盛证券 分析师刘斐然认为，购房贷款贴息对商业银行量价质均有利好：一是呵护息差，通过财政给予贴息补贴，银行按揭贷款定价维持不变，缓解息差下行压力；二是贴息政策有望提振新增按揭投放，缓解零售贷款增长压力；三是贴息有助于降低居民月供负担、降低逾期风险，对银行 房地产 领域资产质量形成正向支撑。

这也是节后银行股连续3日扎堆创新高的直接原因。10月8日， 杭州银行 、 工商银行 、 中国银行 A股盘中刷新 历史新高 ，分别为17.5元/股、8.38元/股、6.87元/股。10月9日，又有 长沙银行 、 中信银行 在盘中创出 历史新高 ，分别为9.98元/股、9.17元/股。

Wind数据显示，2025年，有10只银行股的股价创下历史新高，2026年到目前为止，已有12只银行股创出历史新高，其中，9月份有4只，分别为 江苏银行 、 成都银行 、 南京银行 、 青岛银行 ；10月份有6只，分别为 苏州银行 、 中国银行 、 建设银行 、 工商银行 、 杭州银行 、 中信银行 。

刚过去的第三季度，中证银行指数上涨14.5%，而同期沪深300指数下跌12.5%， 招商证券 分析师马瑞超认为，这反映市场不只是在寻找防御资产，也在提前交易政策改善与落地预期。

回顾这轮行情，银行股的上涨已持续4年之久。其中，2023年，工农中建四大行股价涨幅在17%至34%之间，2024年涨幅扩大至42%至55%之间，2025年全年涨幅在11%至53%之间。

进入2026年，上市银行的上涨接力棒传递到区域优质城商行手中。年内， 青岛银行 涨超40%， 宁波银行 、 成都银行 、 齐鲁银行 、 江苏银行 等均涨超25%。

即便经历了4年上涨，银行板块整体估值仍处于低位。截至目前，42家上市银行仍处全面破净状态，板块平均市净率约0.6倍。

持续长牛的不止中国的银行股， 中信证券 分析师肖斐斐指出，当前，全球系统重要性银行正处于长牛进程，优质银行机构迎来“戴维斯双击”。 摩根士丹利 、 摩根大通 、 高盛 、 加拿大皇家银行 和 美国银行 ，过去10年股东总回报超过300%。因素拆解来看，利润因素打底、回购分红增厚，成为过去10年全球系统重要性银行回报显著的主因。

肖斐斐表示，各国家地区全球系统重要性银行回报驱动有所不同，美国靠利润与回购、欧洲靠股息与反转、日本靠利率正常化重估、中国红利属性明显。展望来看，当前国内大型银行正在步入高质量发展阶段，扩表模式、盈利模式、资本模式和股东回报持续优化。

工商银行 、 农业银行 、 建设银行 、 中国银行 、 交通银行 入选全球系统重要性银行，半年报中均披露了年中分红计划。包括 工商银行 拟每10股派1.511元（含税），派息总额约538.53亿元； 建设银行 拟每10股派2.01元（含税），派息总额约525.82亿元； 农业银行 拟每10股派1.297元（含税），派息总额约453.93亿元；中国银行拟每10股派1.19元（税前），普通股股利总额约383.43亿元； 交通银行 每股分配0.168元（含税），拟分配约148.45亿元。

合计来看，六大国有行拟分红规模约为2210亿元，银行股可持续分红预期提高了中长期配置资金的吸引力。

国信证券 研报认为，上市银行净息差持续企稳确定性高，盈利预期由持续承压转向筑底改善，稳健现金回报的基础进一步夯实。同时，随着信贷增速放缓，银行资本消耗压力有望减轻，叠加盈利企稳，分红能力得到支撑，半年报已有多家银行小幅提高分红比例，使得低利率环境下银行股息吸引力进一步增强。

华泰证券 研报也认为，9 月以来，红利资产整体超额收益有所回落，内部结构性分化显著。但红利内部资产中，银行受到中报业绩和中期分红安排支撑，阶段性表现相对突出。

马瑞超认为，第四季度倾向于把银行板块定义为政策落地驱动的震荡偏强行情，板块获得相对收益的概率，仍高于获得绝对收益。

10月末，上市银行将集中披露三季报， 国信证券 预计，银行三季报业绩增速基本上与半年报持平，进一步夯实业绩筑底改善的可持续性。10月的中期分红布局与三季报业绩、12月开门红预期，有望提供阶段性催化。